每經記者｜張梓桐  李宇彤    每經編輯｜許紹航    

3月20日，沙特主權財富基金PIF旗下Savvy Games Group（下稱“Savvy”）與字節(jié)跳動達成最終協(xié)議，Savvy將以超60億美元全資收購上海沐瞳科技全部股權。

若交易落地，將刷新近年中國游戲廠商股權交易紀錄，同時也標志著字節(jié)跳動徹底剝離核心游戲資產，延續(xù)六年的“游戲夢”正式落幕，完成從多元擴張到戰(zhàn)略聚焦的關鍵轉身。

回溯交易脈絡，雙方談判早在2025年便已啟動，對字節(jié)而言，這筆交易是一筆“高回報兌現”：2021年3月，字節(jié)以超40億美元重金入局游戲賽道，全資收購沐瞳科技，彼時正是其試圖在騰訊、網易壟斷的游戲市場撕開缺口的關鍵時期。

當時的字節(jié)手握抖音、TikTok的流量紅利，試圖將流量優(yōu)勢轉化為游戲賽道的競爭力，而沐瞳成為其海外游戲布局的核心突破口。

但字節(jié)互聯(lián)網的流量打法和游戲賽道未能磨合一致，在字節(jié)的集團戰(zhàn)略重心全面轉向 AI（人工智能）等因素影響下，字節(jié)最終選擇出售資產回籠巨額資金，全面聚焦核心賽道。這場超60億美元的資產出售，是字節(jié)全面收縮游戲布局的一步，同時也成為觀察全球游戲產業(yè)格局變革與資本流向的重要窗口。

從重金收購到高價出售 字節(jié)揮別沐瞳背后：AI為核、游戲為塵

從最初字節(jié)對沐瞳的收購可以看出沐瞳的核心價值，是字節(jié)當時稀缺的東南亞深耕能力。

作為東南亞最大MOBA（戰(zhàn)術競技）手游研發(fā)與發(fā)行商，沐瞳旗艦產品Mobile Legends: Bang Bang（MLBB，國內稱《決勝巔峰》）自2016年上線后，迅速成為東南亞“國民級游戲”。

然而，手握沐瞳這張出海王牌的字節(jié)，卻在游戲賽道的布局上逐漸陷入戰(zhàn)略搖擺。

自2019年正式成立游戲業(yè)務品牌朝夕光年以來，字節(jié)曾試圖依托抖音、TikTok兩大流量生態(tài)優(yōu)勢，復刻互聯(lián)網領域的快速增長神話。通過收購、項目立項等方式入局游戲賽道，覆蓋全球發(fā)行、休閑游戲、電競生態(tài)等多個板塊，彼時，沐瞳科技也是其撬動全球游戲市場的重要支點之一。

但字節(jié)的游戲擴張之路并不是一帆風順，在國內游戲市場巨頭環(huán)伺，并且紛紛涌向海外的背景下，即使是手握流量的字節(jié)也未能真正突圍。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，中重度游戲周期長、風險高、回報慢的行業(yè)屬性，與字節(jié)跳動流量驅動、快速驗證的互聯(lián)網打法在基因上本就存在沖突，這成為其游戲業(yè)務難以突破的核心癥結之一。與此同時，組織協(xié)同層面的短板也逐步顯現，朝夕光年擴張過快、項目分散，沐瞳等海外核心資產與TikTok生態(tài)的協(xié)同效應未能如期釋放，難以形成從流量到內容、再到商業(yè)化的閉環(huán)競爭力。

在此背景下，字節(jié)的游戲戰(zhàn)略從激進擴張轉向持續(xù)收縮。自2023年起，朝夕光年陸續(xù)關停多個中重度游戲項目、裁撤相關團隊，收縮國內發(fā)行線，逐步剝離非核心業(yè)務。

張毅在采訪中進一步分析，此次出售沐瞳科技，是字節(jié)戰(zhàn)略重心徹底轉移的明確信號，AI已成為字節(jié)當下核心押注的賽道?！癆I是當下很好的賽道，集團全面押注AI，游戲則從第二增長曲線轉為非核心業(yè)務。出售沐瞳等優(yōu)質資產，意在回籠巨額資金、降本減虧，同時也為AI方向騰出精力”。

借力沙特主權資本 沐瞳核心團隊掌舵、加碼全球游戲版圖

對沐瞳而言，被Savvy收購并非是發(fā)展終點，而是依托資本實力實現全球擴張的新起點。

不同于字節(jié)將游戲視為非核心板塊，Savvy作為沙特“2030愿景”在游戲與電競領域的核心執(zhí)行者，正全力推進全球化布局，此次收購正是其完善亞洲市場版圖的關鍵一步。

據了解，沙特“2030愿景”提出，到2030年，包括游戲和電競在內的產業(yè)對國內生產總值的直接和間接貢獻要超過500億里亞爾。2022年9月，沙特王儲公布了游戲和電競國家戰(zhàn)略，計劃投資378億美元，成立250家游戲公司，創(chuàng)造3.9萬個就業(yè)崗位，爭取到2030年使沙特成為游戲和電子競技領域的全球中心。

Savvy成立于2021年，由沙特PIF（沙特阿拉伯公共投資基金）全資控股，目標是打造全球領先的游戲與電競公司。

成立短短五年間，Savvy頻繁出手大額并購，已構建起覆蓋全球的游戲產業(yè)版圖：2022年以超10億美元收購ESL與FACEIT；2023年斥資49億美元收購美國移動游戲巨頭Scopely；2025年又以35億美元收購Niantic旗下游戲業(yè)務部門。

盡管在歐美市場已具備一定布局，但Savvy在亞洲的存在感相對薄弱。亞洲游戲市場擁有龐大用戶基數、成熟的免費游戲模式與強勁的研發(fā)能力，沐瞳在東南亞的深厚根基，恰好補齊Savvy的布局短板——東南亞是全球增長潛力顯著的游戲市場。

對于沐瞳而言，Savvy的資本支持也將為沐瞳提供充足的發(fā)展彈藥。作為沙特主權基金旗下平臺，Savvy資金實力雄厚，且對游戲業(yè)務投入具有長期穩(wěn)定性。相較于字節(jié)近年來因戰(zhàn)略轉移導致的投入收縮，Savvy將持續(xù)為沐瞳注入資金，支持其加大游戲研發(fā)投入、迭代產品矩陣、拓展新興市場，甚至布局PC與主機游戲領域，豐富業(yè)務布局。

同時，管理團隊穩(wěn)定是沐瞳發(fā)展的核心保障。張云帆及核心管理團隊將繼續(xù)主導公司運營，確保戰(zhàn)略延續(xù)性。張云帆在內部信中明確，沐瞳為全球玩家創(chuàng)造激動人心的體驗的使命不變，將與Savvy合作抓住發(fā)展機遇，持續(xù)優(yōu)化產品體驗、拓展全球用戶。

“沐瞳易主”牽一發(fā)而動全身 全球游戲資本流向發(fā)生結構性轉變

整體來看，沐瞳作為東南亞市場的頭部游戲廠商，其易主或將帶動區(qū)域市場資本與資源重新分配。Savvy的入局將推動東南亞游戲產業(yè)向更高質量、更全球化方向發(fā)展，同時吸引更多全球資本關注區(qū)域市場，帶動產業(yè)鏈上下游發(fā)展。

對中國游戲出海行業(yè)而言，此次交易也為企業(yè)提供了新的發(fā)展范式：在國內游戲市場競爭加劇、出海成本上升的背景下，中資游戲企業(yè)可通過“高價值資產變現+全球化合作”的方式，實現戰(zhàn)略聚焦與資源優(yōu)化。

張毅指出，一方面，國內互聯(lián)網大廠正集體收縮出海重資產布局，優(yōu)質游戲研發(fā)商開始轉向“中東資本+中國研發(fā)+全球發(fā)行”的全新模式組合。另一方面，具備全球化運營能力、成熟出海IP的廠商正成為全球市場的稀缺資產，中東主權基金作為行業(yè)內重要的買方力量，顯著提升了這類優(yōu)質出海資產的估值中樞。

值得一提的是，此次交易不僅是兩家公司的戰(zhàn)略調整，也是全球游戲產業(yè)格局演變的縮影。

更長遠來看，全球游戲產業(yè)的資本流向正在發(fā)生結構性轉變。張毅表示：“全球游戲資本由過去的歐美巨頭轉為中東主權資本，（在這個過程中）中國游戲研發(fā)能力成為全球爭奪的核心資源，中東、東南亞、拉美市場的戰(zhàn)略權重正在提升，區(qū)域中心出現傾斜。電競全球化運營能力，正在取代過去以流量制勝的模式，成為未來賽道的核心競爭力，也是資本看重的方向”。

此次60億美元交易，既是字節(jié)戰(zhàn)略聚焦的必然結果，也是Savvy全球化布局的關鍵落子，更是東南亞游戲產業(yè)發(fā)展的重要節(jié)點。未來，沐瞳能否在新資本助力下實現全球突破，字節(jié)能否在AI賽道重塑競爭力，Savvy能否完善亞洲市場版圖，將成為行業(yè)關注的核心。

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