每經(jīng)記者  馬駿骎  發(fā)自上海

        香港金管局昨日發(fā)布  《貨幣金融穩(wěn)定報告》稱，這段時間該局對匯率的干預(yù)行動主要是向市場提供充裕的港元流動性，阻止港元匯率升值，因為“存在強勁的資本流入，轉(zhuǎn)向港元”，而且香港居民在海外的資金也出現(xiàn)回流。

        該報告稱，“在金融危機的影響下，香港在2009年前3個月生產(chǎn)水平下降很快，消費品價格通脹水平季度環(huán)比為負(fù)，失業(yè)率增加。但慶幸的是銀行體系穩(wěn)定性沒有得到破壞，盡管收益有所下降?，F(xiàn)在有強勁的資本流入，轉(zhuǎn)向港元，但是還沒有跡象表示，這是在對港元聯(lián)系匯率制度本身進行投機。”

        金管局認(rèn)為關(guān)注資本流入的風(fēng)險并進行控制是非常有必要的。該報告提示說，必須關(guān)注經(jīng)濟正?；M程可能失敗的風(fēng)險，如果美國經(jīng)濟在更長時間內(nèi)保持衰弱，而內(nèi)地的經(jīng)濟恢復(fù)更快，就會導(dǎo)致投機資金對賭港元升值。

        數(shù)據(jù)顯示，今年以來，香港金管局已經(jīng)動用230億美元干預(yù)匯市，阻止港元升值。

        海通證券高級分析師陳勇表示，全球范圍流動性過剩的情況一直存在。市場預(yù)計新興市場會率先復(fù)蘇，香港背靠內(nèi)地，資金埋伏在香港，不排除賭港元升值的考慮。因為一旦美元如預(yù)期中貶值，香港經(jīng)濟又受到內(nèi)地影響，港元確實有升值的迫切性。不過短期內(nèi)這種迫切性成為現(xiàn)實的可能性不大，美元雖然長期看有貶值的趨勢，但迅速大幅走貶的可能性較低，因此資本流入可能也不會過強。

        陳勇稱，聯(lián)系匯率制度本身的癥結(jié)是存在的，因為這導(dǎo)致了香港在經(jīng)濟上聯(lián)系內(nèi)地，貨幣上聯(lián)系美元，常常陷入一種背離。雖然預(yù)期國際匯率體系比價會有變化，但是最近這種變化有相對平穩(wěn)的趨勢，因此很難判斷聯(lián)系匯率制度本身何時會產(chǎn)生變化。

        金管局還稱，香港地區(qū)經(jīng)濟周期同其與內(nèi)地和主要貿(mào)易伙伴之間貨物、服務(wù)和資本的流動是非常有關(guān)系的。如果美國經(jīng)濟保持在一定階段的衰弱，這一流動不會很快轉(zhuǎn)強，對于香港經(jīng)濟還將產(chǎn)生較大的通脹壓力。金管局雖然在利率政策上自由度不大，但是仍可以采用其他工具處理貨物和服務(wù)價格通脹、以及資產(chǎn)價格通脹的問題。



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