每經記者｜陳鵬麗    每經編輯｜楊軍    

因2025年業(yè)績預告出現(xiàn)重大偏差，*ST柳化（SH600423，股價3.07元，市值24.52億元，前稱柳化股份）及其三名責任人受到來自上海證券交易所（以下簡稱上交所）的紀律處分。

5月12日晚間，上交所決定，對*ST柳化及公司董事長兼總經理陸勝云、財務總監(jiān)莫善軍、董事會秘書黃吉忠予以通報批評。上交所指出，公司業(yè)績預告不準確，預計凈利潤由盈轉虧，直接影響了投資者對于公司是否會被實施退市風險警示的判斷，對市場造成了誤導。

這場“變臉”風波的核心是一筆高達3670.77萬元的資產減值準備。正是這筆在業(yè)績預告修正時才浮出水面的減值，將*ST柳化2025年的業(yè)績從預告的盈利628萬元，直接拉入虧損2571.25萬元的境地，并最終觸發(fā)了退市風險警示（*ST）。

據(jù)悉，*ST柳化是國內雙氧水重點生產企業(yè)，也是廣西老牌國企。

公司業(yè)績預告信息披露不準確

5月12日，上交所官網掛出一則對*ST柳化的紀律處分決定書。

根據(jù)上交所查明的情況，*ST柳化在今年1月中下旬披露的《2025年年度業(yè)績預減公告》中預計，公司2025年度歸母凈利潤為628萬元。然而，不到3個月，公司于4月11日又發(fā)布了業(yè)績預告更正公告，預計凈利潤修正為-3000萬元，前后差異巨大，盈虧性質發(fā)生根本轉變。

上交所認為，年度業(yè)績是投資者關注的重大事項，可能對公司股價及投資者決策產生重大影響。*ST柳化2025年預計營業(yè)收入低于3億元，其凈利潤是否為負值直接關系到股票是否會被實施退市風險警示。公司業(yè)績預告信息披露不準確，預計凈利潤由正轉負，發(fā)生盈虧方向的變化，可能對投資者判斷造成重大影響，違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關規(guī)定。

基于此，上交所對*ST柳化予以通報批評。同時，3名關鍵負責人也未能幸免。公司董事長兼總經理陸勝云，作為公司主要負責人和信息披露第一責任人；公司財務總監(jiān)莫善軍，作為公司財務事項負責人；董事會秘書黃吉忠，作為信息披露事務具體負責人，均被上交所認定為未能勤勉盡責，對公司的違規(guī)行為負有責任，因此一并予以通報批評。上交所表示，該紀律處分將通報中國證監(jiān)會，并記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。

3670.77萬元資產減值浮出水面

《每日經濟新聞》記者注意到，導致*ST柳化業(yè)績預告“大變臉”的直接原因，是一筆大額的資產減值。

根據(jù)公司披露，這筆減值來自公司對主要經營性資產——鹿寨分公司的長期經營性資產組。公告顯示，因2025年公司雙氧水業(yè)務呈現(xiàn)毛利率與凈利潤下降態(tài)勢，公司對截至2025年12月31日的鹿寨分公司長期經營性資產組進行資產減值測試評估，計提固定資產減值準備合計3670.77萬元。這筆減值直接減少公司2025年凈利潤3120.15萬元，成為壓垮業(yè)績的“最后一根稻草”。

最終經審計的2025年年度報告顯示，*ST柳化實現(xiàn)營業(yè)收入1.37億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2571.25萬元。根據(jù)《股票上市規(guī)則》，“最近一個會計年度經審計的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于3億元”的情形，公司股票將被實施退市風險警示。因此，公司股票自4月28日起被實施退市風險警示，股票簡稱由“柳化股份”變更為“*ST柳化”。

財報顯示，目前*ST柳化主要生產雙氧水一種產品。去年，公司雙氧水業(yè)務毛利率同比大幅下跌，僅剩6.44%，同比減少15.98個百分點。公司在年報中提到，公司業(yè)績完全依賴于雙氧水市場，但去年雙氧水市場呈現(xiàn)需求低迷態(tài)勢，各類雙氧水產品市場價格低于上年同期水平，公司產品銷售價格同比下降；公司將部分銷售轉向貴州等偏遠地區(qū)，導致運費上升，整體毛利率進一步被擠壓。

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