每經(jīng)記者｜蘭素英  王嘉琦  鄭雨航  岳楚鵬    每經(jīng)編輯｜蘭素英 王嘉琦    

◆  持續(xù)50天的美以伊沖突迎來重大轉(zhuǎn)折，但關(guān)于霍爾木茲海峽是否全開卻上演了一場“羅生門”：美國宣稱“已完全放開”，伊朗則稱“有條件開放”。對于重啟談判的表態(tài)，雙方也是矛盾重重。不過，“解封”消息發(fā)布后，原油價格一度暴跌10%，納指連漲第13天創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，標(biāo)普500指數(shù)首次升破 7100 點。短暫的狂歡難掩深層沖擊，在中東這場戰(zhàn)火中，號稱能“穿越周期”的頂奢品牌愛馬仕也遭到巨大重創(chuàng)，高端消費客流的減少讓中東、法國市場銷量“失速”，“抗周期”神話能否延續(xù)？

◆  諾基亞回來了！股價創(chuàng)16年來新高，年內(nèi)大漲60%；美國將退還超1萬億元關(guān)稅；黃仁勛：Anthropic用TPU，本質(zhì)上是融資和綁定關(guān)系；英特爾連漲9天創(chuàng)26年來新高，量子計算股Xanadu周漲260%，美元指數(shù)抹去沖突以來所有漲幅。

美以伊沖突50天迎重大轉(zhuǎn)折

原油大跌美股狂歡

霍爾木茲海峽全開卻陷“羅生門”

自2月28日美國、以色列對伊朗發(fā)動襲擊以來，已經(jīng)過去整整50天。

4月17日，美伊對于霍爾木茲海峽的“解封”都釋放了一系列信號，然而雙方表態(tài)卻是矛盾重重。伊朗開始宣稱“對所有商船開放”，后又改口“有條件開放”，特朗普方面則稱“已完全開放，可全面通行”。 

這一降溫信號引發(fā)全球市場走勢逆轉(zhuǎn)。17日，布倫特原油期貨價格一度跌破87美元/桶，收跌9.07%報90.38美元/桶，美國WTI原油期貨大跌10.84%至83.85美元/桶。

美股道瓊斯指數(shù)一度大漲超1100點，收復(fù)沖突以來全部跌幅，標(biāo)普500指數(shù)繼續(xù)刷新歷史新高，首次突破7100點關(guān)口，納斯達克綜合指數(shù)實現(xiàn)連續(xù)13個交易日上漲，創(chuàng)下1992年以來最長連漲紀(jì)錄。

此外，美國和伊朗下一輪面對面談判最快可能于4月20日恢復(fù)。

美伊為期14天的臨時停火即將于4月22日到期，沖突三方真正停戰(zhàn)的可能性有多大？ 

4月11日在巴基斯坦首都伊斯蘭堡拍攝的美伊談判新聞中心。圖片來源：新華社發(fā)（王申 攝）

霍爾木茲海峽全開？美伊表態(tài)矛盾重重

◆  伊朗

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間4月17日下午，伊朗外長阿拉格齊在社交媒體發(fā)文稱，鑒于黎巴嫩和以色列達成?；穑谕；鹌陂g，伊朗對所有商船開放霍爾木茲海峽。

伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊海軍司令部17日晚在社交媒體發(fā)布船舶在霍爾木茲海峽通行的新規(guī)定。伊朗國防部發(fā)言人后續(xù)強調(diào)，霍爾木茲海峽是有條件開放、暫時開放。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊海軍司令部說，新規(guī)定一是民用船只必須通過伊朗指定航線通行；二是軍用船只仍禁止通過；三是所有船只通行均須與伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊海軍協(xié)調(diào)。此項新規(guī)符合伊朗與美國、以色列以及黎巴嫩與以色列臨時?；饏f(xié)議的實施。

該知情人士還說，如果美國繼續(xù)執(zhí)行海上封鎖，伊方將視其為違反?；饏f(xié)議，并關(guān)閉霍爾木茲海峽。

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間4月17日，一名伊朗高級官員表示，伊朗與美國有望在未來幾天內(nèi)達成一項初步協(xié)議，并可能延長當(dāng)前?；鸢才?。而且，伊朗與美國正在擬定一份諒解備忘錄，為最終永久和平協(xié)議設(shè)定總體框架。備忘錄設(shè)定了為期60天的后續(xù)談判窗口期，以推動達成最終協(xié)議。

伊朗外交部發(fā)言人巴加埃17日告訴伊朗伊斯蘭共和國廣播電視臺，伊朗拒絕將其濃縮鈾運往國外的方案。

伊朗伊斯蘭議會議長卡利巴夫18日凌晨在社交媒體發(fā)文稱，美國總統(tǒng)特朗普此前在1小時內(nèi)發(fā)布的7項聲明“均不屬實”。

◆  美國

4月17日，據(jù)新華社消息，特朗普在社交媒體上寫道：“伊朗剛剛宣布，伊朗海峽已完全開放，可全面通行。謝謝！”

據(jù)CCTV國際時訊，特朗普還在一則帖文中稱，“霍爾木茲海峽局勢已結(jié)束?！?/strong>

另據(jù)新華國際消息，特朗普在社交媒體上說，“針對伊朗的海上封鎖將繼續(xù)有效，直至我們與伊朗的交易百分之百完成。由于大部分細(xì)節(jié)已經(jīng)完成談判，這一進程應(yīng)該會很快完成?！?/p>

特朗普還表示，美國將獲得伊朗所有核“塵埃”，不會以任何方式、任何形式支付任何款項。多家西方媒體解讀特朗普所說的核“塵?！笔侵敢晾实臐饪s鈾庫存。

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間4月17日，特朗普在電話采訪中表示，美伊談判預(yù)計將于本周末舉行，并稱雙方“可能在一兩天內(nèi)達成協(xié)議”。

據(jù)了解，盡管雙方談判已取得顯著進展，但在關(guān)鍵問題上仍存在分歧，包括伊朗核濃縮暫停期限及濃縮鈾庫存處理方式。協(xié)議討論內(nèi)容還包括，美國可能解凍約200億美元伊朗資產(chǎn)，以換取其放棄高濃鈾儲備。

據(jù)新華社，美國總統(tǒng)特朗普17日接受彭博社電話采訪時稱，伊朗已同意無限期中止其核計劃，且不會從美國獲得任何被凍結(jié)資金。

據(jù)美國方面17日消息，多名知情人士稱，美國和伊朗下一輪面對面談判最快可能于20日恢復(fù)。

據(jù)了解，特朗普政府正考慮在數(shù)日內(nèi)派遣高級官員重返巴基斯坦，恢復(fù)與伊朗談判，并希望能與伊朗達成一項長期和平協(xié)議。副總統(tǒng)萬斯很可能再次參加下輪談判，總統(tǒng)特使威特科夫可能隨行。

據(jù)CCTV國際時訊，17日，特朗普在搭乘“空軍一號”返回華盛頓的途中表示，如果到周三（4月22日）未達成結(jié)束戰(zhàn)爭的長期協(xié)議，他可能會終止與伊朗的?；?。

◆  以色列

據(jù)新華社報道，4月16日，以色列已同意與黎巴嫩真主黨進行為期10天的?；稹?/strong>

4月17日，以色列軍方說，將全面恢復(fù)全國正常活動，不再有任何限制。

為何伊朗突然宣布開放霍爾木茲海峽？

上海外國語大學(xué)中東研究所智庫研究員文少彪向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱，之前伊朗封鎖霍爾木茲海峽，導(dǎo)致美國很被動，現(xiàn)在美國反封鎖，對伊朗的經(jīng)濟社會壓力非常大。所以伊朗覺得再這么封鎖下去沒有意義。海峽封鎖的主動權(quán)雖然好像在伊朗自己手里，但最終傷害的是自身的石油進出口、物資進出口，不如徹底打開，為雙方達成臨時或永久的?；饏f(xié)議創(chuàng)造利好。

關(guān)于周末的談判，文少彪表示樂觀。他預(yù)計，美國可能解除過去幾年對伊朗的部分制裁。對伊朗資金的凍結(jié)、追加的金融制裁、對伊朗石油出口的二級制裁（不允許其他國家進口伊朗石油）可能會先解除掉。

如果美國解除部分制裁，伊朗有可能凍結(jié)其鈾濃縮項目，但不可能是永久凍結(jié)，比如先凍結(jié)10年。

另外，伊朗的中遠(yuǎn)程導(dǎo)彈也可能有所限制，不發(fā)展中遠(yuǎn)程導(dǎo)彈，或者發(fā)展的數(shù)量必須可控，必須在監(jiān)督范圍之內(nèi)。

但是，伊朗最擔(dān)心的是美國變得非常不可信、不可預(yù)測，美國在中東仍有大量軍事部署。如果美國真的承諾永久停止對伊朗的軍事行動，永遠(yuǎn)停止通過戰(zhàn)爭顛覆伊朗政權(quán)，雙方可能達成比較持久的和平協(xié)議。

這次可能還會討論其他大問題，比如建交、恢復(fù)邦交。但是，恢復(fù)邦交的前提是美國和以色列要對伊朗發(fā)動戰(zhàn)爭進行一定的賠償。文少彪認(rèn)為，美國在這方面或許愿意作出讓步，因為雙方建交之后對美國的利益更大，伊朗未來可能允許美國企業(yè)或能源巨頭進入伊朗市場，這符合特朗普的利益訴求。

原油價格或在兩個月之內(nèi)回到70美元左右

中東沖突爆發(fā)和霍爾木茲海峽被封鎖后，國際原油價格劇烈波動。倫敦布倫特原油期貨從2月27日的72.48美元/桶一度漲到3月31日的118.35美元/桶，漲幅超63%，隨后震蕩下跌，截至目前已從高點跌去約23.63%，回到90.38美元/桶。

美國WTI原油期貨從2月27日67.03美元/桶漲到4月7日的112.95美元/桶，漲幅超68%，但目前已經(jīng)跌至83.84美元/桶，從高點回落25.77%。

據(jù)船舶追蹤網(wǎng)站Vesselfinder 4月17日公布的數(shù)據(jù)，一艘懸掛巴基斯坦國旗的油輪駛?cè)氩ㄋ篂常?strong>成為自美國13日實施封鎖以來，首艘載有原油經(jīng)霍爾木茲海峽駛出的油輪。這艘油輪名叫“沙拉馬爾”號，于當(dāng)?shù)貢r間16日深夜在伊朗拉拉克島以南航行，駛?cè)氚⒙鼮?，船上載有約45萬桶原油，這些原油是在阿聯(lián)酋達斯島裝載的。

對于霍爾木茲海峽何時能徹底開放，文少彪向每經(jīng)記者表示，本周末的談判會取得很好的成果，霍爾木茲海峽將很快恢復(fù)正常流量，也不可能出現(xiàn)之前討論的收費問題。

但是，原油供應(yīng)和價格的恢復(fù)，大概要一兩個月時間，因為中東海灣國家已經(jīng)減產(chǎn)，很多產(chǎn)能遭到戰(zhàn)火波及，需要花時間修復(fù)。另外，中東產(chǎn)油國擔(dān)心后面會有不確定性，現(xiàn)階段也不可能盲目增產(chǎn)擴產(chǎn)。文少彪預(yù)測，如果原油價格在兩個月之內(nèi)回到70美元左右，是比較正常的。

美股罕見V型反彈，“市場已排除最糟糕的情景”

沖突爆發(fā)以來的50天，股市市場敘事變化極快，投資者目睹了美股相當(dāng)可怕的一輪回撤。但市場下跌得快，反彈得也快。

道瓊斯指數(shù)在3月27日收盤跌至45116.64點，較2月27日收盤價跌去約3861點，但隨后開始走高。截至4月18日收盤，已經(jīng)回到49447.43點，較沖突爆發(fā)前上漲0.96%。標(biāo)普500指數(shù)較沖突爆發(fā)前上漲3.59%，收于7126.06點，刷新歷史新高，首次突破7100點關(guān)口，而且較3月30日低點反彈了12.33%。納斯達克綜合指數(shù)實現(xiàn)連續(xù)13個交易日上漲，創(chuàng)下1992年以來最長連漲紀(jì)錄。

根據(jù)投資研究機構(gòu)Bespoke Investment Group追溯至1928年的歷史數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)此次在跌幅介于5%至10%的區(qū)間內(nèi)，以11天或更短時間收復(fù)失地并創(chuàng)歷史新高，為有記錄以來首次。

美股三大指數(shù)過去一個月以來漲幅

和今年1月標(biāo)普500指數(shù)站上7000點大關(guān)的主要動力相同，本次反彈也是大型科技巨頭引領(lǐng)基準(zhǔn)指數(shù)的上攻。

事實上，自3月30日觸及沖突后低點以來，標(biāo)普500指數(shù)的上漲中，約40%僅來自五只股票——英偉達漲22.10%、Alphabet漲24.93%、蘋果漲9.57%、亞馬遜漲24.69%、微軟漲17.78%。

美國財富管理公司 Ameriprise Financial 首席市場策略師安東尼?薩格利姆貝內(nèi)（Anthony Saglimbene）表示，投資者正在“逐步淡化這場沖突”?！?strong>我認(rèn)為市場已經(jīng)排除了最糟糕的情景，并且看到美伊雙方有望結(jié)束沖突、霍爾木茲海峽保持通航的前景。只要這仍是最有可能出現(xiàn)的局面，市場就會逐步消化相關(guān)風(fēng)險?！?/p>

不過，薩格利姆貝內(nèi)還表示：“本輪上漲中相對輕松的階段或許已經(jīng)過去。接下來，尤其是對科技股、對‘美股七大巨頭’而言，不僅需要企業(yè)盈利達到分析師預(yù)期，還需要看到強勁的業(yè)績展望。”

市值一天蒸發(fā)1250億元！

中東戰(zhàn)火如何擊破愛馬仕的“抗周期神話”

愛馬仕門店 圖片來源：每經(jīng)媒資庫

通過鎖定超高凈值人群、打造極致稀缺以及具備投資屬性的產(chǎn)品，愛馬仕不僅是頂級奢侈品中的“神話”，更被認(rèn)為具有“穿越周期”的抗風(fēng)險能力。

然而，這場美以伊沖突，讓市場對愛馬仕的信心產(chǎn)生了動搖。

4月15日，愛馬仕公布2026年一季度財報后，公司股價盤中大跌，跌幅一度達14%，創(chuàng)下史上最大盤中跌幅，市值一度蒸發(fā)超250億歐元（約合人民幣2010億元），截至當(dāng)天收盤，蒸發(fā)市值收窄至155億歐元（約合人民幣1250億元）。

導(dǎo)致公司股價跳水的直接原因是，愛馬仕在中東的銷售額同比下滑5.9%。

但是，中東市場僅占愛馬仕總營收約4%，何以撬動250億市值的崩塌？一向被視為“抗周期之王”的頂奢巨頭，能否穿越這一場“風(fēng)險周期”？

中東：愛馬仕的最快增長極“熄火”

愛馬仕首席財務(wù)官Eric du Halgouet在財報電話會議上稱，中東局勢對集團一季度整體增長造成了約1.5個百分點的拖累。

2026年一季度，公司合并營收為40.7億歐元，同比增速5.6%，不僅較上一季度9.8%大幅放緩，更是遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。

財報顯示，包含中東在內(nèi)的其他地區(qū)銷售額同比下滑5.9%，僅為1.6億歐元。這一數(shù)字占愛馬仕當(dāng)季總收入的4%左右。

圖片來源：每經(jīng)記者 張涵

3月，迪拜最大商場之一的阿聯(lián)酋購物中心（Mall of the Emirates）內(nèi)，奢侈品牌銷量同比下滑30%～50%，客流量下降15%。更受游客青睞、規(guī)模更大的迪拜購物中心（Dubai Mall）客流量下滑約50%，預(yù)示其銷量跌幅可能更大。

世界旅游及旅行理事會（WTTC）表示，美以伊沖突每日導(dǎo)致中東國際游客消費減少5.5億歐元。

要客研究院院長、奢侈品行業(yè)專家周婷對《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）介紹稱，中東擁有很多超級VIP客戶，對于穩(wěn)固愛馬仕在超級富豪群體中的影響力具有重要作用，是其超高級單品以及高級定制產(chǎn)品的價格支撐底盤和核心利潤點之一。

每經(jīng)記者翻閱愛馬仕最近幾年的財報發(fā)現(xiàn)，2021年以來，愛馬仕在包含中東在內(nèi)的其他地區(qū)的收入增長迅速，2024年的同比增速達到109.7%。2025年，該地區(qū)的增速雖然回落至11.2%，也依然超過了其他三大區(qū)域。

愛馬仕在中東的正式布局始于2004年，當(dāng)時該公司在迪拜開設(shè)了首家精品店，此后人氣一直很高。2021年左右，為了減少對中國市場的依賴，愛馬仕開始加速在這一地區(qū)的發(fā)展，尋找新的增長點。這一轉(zhuǎn)向也取得了一定的效果。

有報道指出，對于愛馬仕這類頂級大牌而言，迪拜門店每平方米年銷售額可突破數(shù)十萬歐元，是全球平均水平的數(shù)倍。

Bernstein分析師3月發(fā)布的報告《全球奢侈品：深入剖析中東市場（Global Luxury Goods: A deep-dive into the Middle East）》也指出，中東市場的重要性已經(jīng)幾乎和日本不相上下，占全球奢侈品行業(yè)總銷售額的約6%。2025財年，在行業(yè)整體增長停滯的情況下，中東市場的有機增長率仍然達到6%~8%，是全球增長最快的地區(qū)。這主要得益于旅游業(yè)的蓬勃發(fā)展，但更主要的是當(dāng)?shù)馗邇糁悼蛻舻膹妱疟憩F(xiàn)。

法國：國際航班大規(guī)模減少，沖擊愛馬仕“大本營”

美以伊沖突不僅限制了中東消費，也嚴(yán)重沖擊了歐洲市場，尤其是愛馬仕的大本營——法國。

財報數(shù)據(jù)顯示，一季度，愛馬仕在法國的銷量同比下降2.8%至3.47億歐元。 

愛馬仕首席財務(wù)官Eric du Halgouet在財報電話會議上稱，全球范圍內(nèi)，愛馬仕的60個機場批發(fā)銷售點中多個受到?jīng)_突影響，法國、瑞士、英國等國門店的中東游客數(shù)量大幅減少，直接沖擊了當(dāng)?shù)劁N售。尤其是在法國，因為該地區(qū)一半以上的銷售額都依賴游客消費。

Flightrader24的數(shù)據(jù)顯示，海灣地區(qū)主要航空公司的航班量3月1日出現(xiàn)斷崖式下跌，近乎全面停擺；此后雖逐步恢復(fù)，但截至4月初，所有航司均未回到?jīng)_突前水平。正常情況下，迪拜、多哈、阿布扎比這三大機場每日合計處理超過3000架次航班。

圖片來源：Semafor

航空情報和咨詢公司IBA的數(shù)據(jù)則顯示，2026年3月中東飛往歐洲的航班數(shù)量僅9010班，較 2025年同期大幅下降 61.21%；可用座位里程（運力）從 100.03億座英里降至40.06億座英里，降幅達59.96%。與此同時，歐洲飛往中東的航班亦下滑60.36%，運力大跌71.70%。

歐洲航空安全組織（Eurocontrol）發(fā)布的《歐洲航空趨勢》報告顯示，自3月5日起，中東地區(qū)相關(guān)航線航班量有所回升，每日雙向約800班，較此前減少約1200班，降幅為59%。

歐洲—中東航線航班量變化 圖片來源：《歐洲航空趨勢》報告

航班銳減直接掐斷了高消費客流。全球最大的跨境購物退稅服務(wù)商環(huán)球藍(lán)聯(lián)（Global Blue）的數(shù)據(jù)顯示，2025年，阿拉伯消費者在歐洲的免稅消費額增長了8%，且人均消費（約6000歐元）位居全球首位。2019年至2024年，海灣國家游客的免稅消費的復(fù)合年均增長率為14%。

與此同時，伊朗沖突引發(fā)的航空燃油短缺也可能迫使航司削減航班，進一步對奢侈品需求構(gòu)成打擊。國際能源署署長4月16日發(fā)出警告，歐洲航空燃油庫存最快可能在短短六周內(nèi)耗盡。如果中東局勢持續(xù)干擾石油供應(yīng)，很多航班可能“很快”被迫取消。

“抗周期神話”破滅？配貨制正在讓消費者遠(yuǎn)離愛馬仕

這次中東沖突的影響不僅限于愛馬仕，古馳母公司開云集團（Kering）和路威酩軒（LVMH）集團在本周公布的最新財報中也透露，中東沖突給銷售帶來了不小壓力。

一季度，開云（Kering）總營收為35.68億歐元，同比下降6%。按區(qū)域看，包含中東在內(nèi)的其他地區(qū)可比營收同比下降8%，主要受中東地區(qū)沖突影響，當(dāng)?shù)乜土骱拖M受到明顯拖累。古馳一季度銷售額同比下滑8%至13.5億歐元，低于市場預(yù)期且連續(xù)第11季度下滑。

LVMH集團一季度總營收為191.21億歐元，在實際報告基礎(chǔ)上下降6%，按有機增長計算同比增長1%。中東市場在3月受到了美以伊沖突的嚴(yán)重影響，對集團當(dāng)季的有機增長造成了約 1%的負(fù)面影響。

4月15日，開云集團股價大跌9.29%，LVMH股價在盤中一度跌超8%之后反彈，當(dāng)天收盤微漲0.09%，而愛馬仕在一度大跌14%后收復(fù)部分失地，收盤報跌8.22%，當(dāng)日市值蒸發(fā)155億歐元。

圖片來源：每經(jīng)媒資庫

但是，與開云集團和LVMH不同，愛馬仕是支撐奢侈品牌“抗周期神話”的大旗。

周婷告訴每經(jīng)記者，愛馬仕作為頭部頂奢品牌，此次業(yè)績下滑明顯，讓整個資本市場對奢侈品牌的抗周期屬性產(chǎn)生了質(zhì)疑，甚至開始懷疑奢侈品行業(yè)的發(fā)展空間和潛力。這也是為何愛馬仕和LVMH等奢侈品牌股價大跌的原因。

歷史上，愛馬仕在多次危機中展現(xiàn)出非凡的“抗周期”韌性：2008年全球金融危機后奢侈品承壓，但愛馬仕仍在2009年錄得19.1億歐元的銷售額，同比增長8.5%；2018年全球貿(mào)易摩擦升溫，愛馬仕依然保持了10.4%的同比增長；2020年，受新冠疫情影響，愛馬仕營收同比下跌6%，但遠(yuǎn)低于23%的行業(yè)整體跌幅。

不過，每經(jīng)記者認(rèn)為，所有外部環(huán)境對愛馬仕的影響都是暫時的，階段性的，只要愛馬仕品牌形象不崩塌，一直處于全球頭部奢侈品牌位置，愛馬仕將一直是全球消費升級市場的最大受益者，具有持續(xù)的抗周期能力。決定愛馬仕發(fā)展的核心在于其是否能一直錨定頂層客戶，堅持頂奢品牌定位和形象。

時尚產(chǎn)業(yè)分析師唐小唐則給出了不同的看法。他告訴每經(jīng)記者，從2024年開始，愛馬仕就開始通過調(diào)整配貨比這一變相降價手段來“穩(wěn)健”業(yè)績。“以前成衣、絲巾的增長是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于皮具增長的，但從2024年下半年開始，趨勢反過來了，且香水、化妝品和腕表銷量都在下滑。它（愛馬仕）的排他性和吸引力都在下降。”

據(jù)他觀察，前些年購買一個愛馬仕的鉑金包（Birkin）入門款的工價大概不到10萬元，但消費者需要大致總體支出30萬元，才能買到。但現(xiàn)在，整體拿到包的價格已經(jīng)降到15萬元~18萬元的水平。

對于配貨制，周婷表示，這一模式正在讓很多消費者遠(yuǎn)離甚至拒絕愛馬仕。“配貨的話，很多消費者覺得被欺負(fù)，而不配貨，消費者會質(zhì)疑愛馬仕的品牌形象和品牌地位，從而不再購買。這讓愛馬仕處于非常尷尬的境地?！?/p>

此外，唐小唐還表示，全球經(jīng)濟增長放緩，特別是歐洲，沒有像中國一樣的出口產(chǎn)業(yè)，也沒有像美國一樣的創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)，所以當(dāng)?shù)氐南M力是日漸下滑的，這就導(dǎo)致了整個奢侈品消費的群體在大幅的萎縮。

不僅如此，從2018年開始，奢侈品整個行業(yè)的需求也在下降，商業(yè)模式是無以為繼的。“我認(rèn)為（該行業(yè)）將進入到一個長期的萎縮過程。時間一長，量變就會轉(zhuǎn)化為質(zhì)變。當(dāng)消費者長期不再購買某類商品時，其消費興趣與購買欲望會逐漸消退。一旦奢侈品行業(yè)無法持續(xù)激發(fā)消費者的渴望，其吸引力便會大幅減弱。”唐小唐說道。

潮鞋品牌Allbirds轉(zhuǎn)型AI基建一度飆漲800%

Myseum轉(zhuǎn)攻AI智能體漲130%

圖片來源：每經(jīng)媒資庫

本周，美國資本市場接連出現(xiàn)公司宣布轉(zhuǎn)向AI后股價大幅波動的情況。

鞋履品牌Allbirds 4月15日宣布，計劃更名為NewBird AI，并將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向算力基礎(chǔ)設(shè)施，計劃收購AI硬件并提供租賃服務(wù)。消息公布后，公司股價一度上漲逾800%，市值較前一日增加逾1億美元。公司前一交易日市值為2100萬美元左右。

根據(jù)Vanda Research數(shù)據(jù)，散戶投資者當(dāng)日凈買入Allbirds股票520萬美元，創(chuàng)下單日新高，也高于公司2021年IPO時的買入力度。但4月16日，Allbirds股價盤中一度跌超35%，創(chuàng)下自2023年以來最差單日表現(xiàn)之一，收盤股價跌超20%。

幾乎同時，社媒平臺運營商Myseum也宣布將業(yè)務(wù)進一步轉(zhuǎn)向AI。該公司4月15日表示，將更名為Myseum.AI，并將AI整合進旗下Picture Party和DatChat等平臺。公司稱，未來將使用AI智能體管理個人媒體內(nèi)容，并根據(jù)用戶偏好進行調(diào)整，同時保持隱私保護。

受這一消息推動，Myseum股價4月16日上漲約130%至每股3美元上方，盤中一度突破5美元，達到一年多來的最高水平，并錄得自2025年初以來最佳單日表現(xiàn)。

諾基亞回來了！股價創(chuàng)16年來新高

年內(nèi)大漲60%，市值逼近600億美元

圖片來源：每經(jīng)記者 郭榮村

諾基亞美股股價近期持續(xù)上漲，創(chuàng)下自2010年4月以來的新高。截至周五收盤，公司股價報10.31美元，總市值約592億美元，年內(nèi)漲幅近60%。

公開資料顯示，諾基亞成立于1865年，早期以伐木和造紙為主，隨后逐步擴展至膠鞋、輪胎、電纜及通信設(shè)備等多個領(lǐng)域。目前，公司核心業(yè)務(wù)為通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施及技術(shù)研發(fā)與專利授權(quán)。

在移動通信發(fā)展階段，諾基亞曾長期處于全球領(lǐng)先地位。1997年，公司超越摩托羅拉成為全球手機銷量第一，并連續(xù)14年保持該位置。巔峰時期，全球每售出10部手機中約有7部來自諾基亞。2000年前后，公司市值一度接近2500億美元。

隨著智能手機時代到來，諾基亞市場份額逐步下滑，到2013年諾基亞全球智能手機市場份額降至約3%。2013年9月，微軟宣布以54.4億歐元收購諾基亞手機業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，諾基亞手機品牌隨后退出市場。

隨著 AI 時代的到來，諾基亞憑借自身的通信技術(shù)儲備，迎來了又一次“崛起的契機”。

由于大規(guī)模數(shù)據(jù)中心對數(shù)據(jù)傳輸能力需求提升，光通信被應(yīng)用于相關(guān)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施中。美銀最新研報指出，繼2025年收購Infinera并更換CEO之后，諾基亞已成功轉(zhuǎn)型，憑借在歐洲市場的優(yōu)勢，一躍成為光通信領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2025年諾基亞在全球光網(wǎng)絡(luò)市場的份額約為21%，位居行業(yè)第二。

2025年10月，英偉達宣布向諾基亞投資10億美元，并達成非排他性合作關(guān)系。諾基亞表示，相關(guān)合作將涉及在未來人工智能基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃中整合其技術(shù)。消息公布后，公司股價當(dāng)日上漲約22%。

諾基亞2025年全年凈銷售額為198.89億歐元，同比增長3%；可比營業(yè)利潤為20.24億歐元。2025年第四季度，光網(wǎng)絡(luò)及IP遠(yuǎn)程傳輸訂單增長17%，AI與云客戶貢獻了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施部門14%的銷售額，光網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)全年增長19%。

美國要退錢了！

超10000億元！史上規(guī)模最大！

4月15日，國際貨幣基金組織財政事務(wù)部主任羅德里戈·瓦爾德斯（Rodrigo Valdés）：

全球公共債務(wù)預(yù)計將在2029年突破GDP的100%，達到二戰(zhàn)后的最高水平。在極端情景下，情況會進一步惡化。重要的是，這些情景不僅僅是戰(zhàn)爭。還有其他風(fēng)險——例如，社會分裂、政治不穩(wěn)定，以及AI股票的大幅重定價。

4月15日，英偉達CEO黃仁勛（Jensen Huang）：

Anthropic之所以用TPU，本質(zhì)上是融資和綁定關(guān)系。像谷歌、亞馬遜這樣的公司，會投入幾十億甚至上百億美元，換取這些AI實驗室使用他們的算力。當(dāng)年英偉達沒有能力做這種級別的投資，這其實是我的判斷失誤。不是技術(shù)問題，而是資本和生態(tài)綁定的問題。如果能重來，如果當(dāng)時的英偉達有今天這么強大，我一定會毫不猶豫地去做。

4月16日，紐約聯(lián)儲行長約翰·威廉姆斯（John Williams）：

中東局勢的發(fā)展正在推動能源價格大幅上漲，這已經(jīng)推高了整體通脹。未來幾個月（美國）的年化通脹率將遠(yuǎn)高于3%。如果通脹率開始回落至2%左右，降低利率才是合適的。

英特爾連漲9天創(chuàng)26年來新高

量子計算股Xanadu Quantum漲超260%

美元指數(shù)抹去沖突以來所有漲幅

比特幣周漲9%

本周，受中東消息影響，美股三大指數(shù)持續(xù)走高。

標(biāo)普500指數(shù)本周累計上漲4.54%，報7126.06點，連續(xù)三周漲幅超3%，為2020年6月以來首次；納指本周累計上漲6.84%，報24468.48點，連續(xù)上漲13天，創(chuàng)1992年1月以來最長連漲天數(shù)；道指本周累計上漲3.19%，報49447.43點，收復(fù)美以伊沖突以來所有跌幅。

本周二，英偉達發(fā)布專為量子計算研究設(shè)計的開源人工智能模型，量子計算板塊隨即全面上漲。Xanadu Quantum本周累漲264.62%，Infleqtion本周累漲23.67%，D-Wave本周累漲51.02%，IonQ本周累漲55.19%。

萬得美國科技股七巨頭（Magnificent 7）本周累漲7.8%。特斯拉累漲14.81%，微軟累漲14%，Meta累漲9.32%，谷歌A累漲7.7%，英偉達累漲6.92%，亞馬遜累漲5.11%，蘋果累漲3.74%。

算力芯片板塊本周走強。英特爾連續(xù)上漲9天，本周累漲9.81%，股價升至2000年以來新高。AMD本周累漲13.56%，連續(xù)上漲13天，創(chuàng)自2005年以來最長的連續(xù)上漲周期。

美元現(xiàn)貨指數(shù)本周下跌0.5%，已抹去沖突以來所有漲幅。

WTI原油期貨本周累計下跌13.17%，報83.85美元/桶；布油期貨本周累跌2.92%，報92.42美元/桶。

金屬市場全面走強，現(xiàn)貨黃金本周累計上漲1.78%，報4830.43美元/盎司；現(xiàn)貨白銀本周累計上漲6.74%，報80.9822美元/盎司。

本周，比特幣大漲9%（近6500美元），截至4月18日08:13分，比特幣報77114.48美元/枚。

世界白銀協(xié)會本周三發(fā)布的年度展望表示，全球白銀市場將連續(xù)第六年出現(xiàn)供應(yīng)短缺。2026年供應(yīng)缺口預(yù)計擴大15%至4630萬金衡盎司。

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