國泰海通指出，工業(yè)金屬領(lǐng)域，地緣擾動(dòng)與宏觀預(yù)期是核心影響因素。銅方面，中東局勢(shì)升級(jí)推升通脹擔(dān)憂，市場(chǎng)風(fēng)偏回落，銅價(jià)以震蕩承壓為主；但銅精礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)下降，國內(nèi)社庫降至52.31萬噸，下游補(bǔ)庫和開工同步修復(fù)，庫存去化將繼續(xù)對(duì)價(jià)格形成支撐。鋁方面，美元走強(qiáng)疊加流動(dòng)性預(yù)期收緊壓制大宗商品估值，鋁價(jià)短期高位承壓；中東局勢(shì)持續(xù)僵持，霍爾木茲海峽通航威脅未解，區(qū)域內(nèi)鋁企原料進(jìn)口與產(chǎn)品出口雙向受阻，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù)存在；下游需求韌性凸顯，行業(yè)開工率微升。錫方面，供給預(yù)期轉(zhuǎn)松、需求修復(fù)偏慢，錫價(jià)上方受供給修復(fù)和宏觀面壓制，但低價(jià)去庫已在形成支撐。整體而言，在供需緊平衡狀況下，貨幣政策、宏觀預(yù)期、地緣博弈與供給擾動(dòng)將成為價(jià)格走勢(shì)的勝負(fù)手。

有色金屬ETF國泰（159881）跟蹤的是中證有色指數(shù)（930708），該指數(shù)從A股市場(chǎng)中選取涉及有色金屬采選、冶煉與加工等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，覆蓋銅、鋁、鉛鋅、貴金屬、能源金屬及稀土等細(xì)分領(lǐng)域，以反映國內(nèi)有色金屬行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)成分股平均市值較大，行業(yè)分布均衡，側(cè)重于產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)。

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