每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

剛過去的交易周（3月9日至13日），是地緣沖突影響下，A股走過的第二周。參考萬得全A周線和月線，可以發(fā)現(xiàn)：

原本，市場在2月份完成了一輪調(diào)整，3月份有沖擊新高的勢頭。

但隨著戰(zhàn)事發(fā)生，A股與全球資本市場都陷入新的波動。

第一周（3月2日至6日），萬得全A累計下跌2.3%，較長的下影線提示市場各方有意承接，抄底者仍有正反饋；

第二周（本周），市場前三天再度探底回升，后半周卻失去沖勁，令反彈趨勢變得不那么明朗。整周，全市場有3480只股票累計下跌。

換句話說，市場又來到了所謂“可上可下”“選擇方向”的節(jié)點，既可能再次考驗下方支撐，也可能跌不到那么深就再度反彈。

明天（3月16日），美國、以色列與伊朗的軍事沖突將進入第17天——

第三周，市場將如何演繹？

我們無法預(yù)言每天的行情。這里綜合機構(gòu)研判與周末消息面，分享一些基本的思路供大家參考。

招商銀行研究院指出，美以伊沖突爆發(fā)以來，霍爾木茲海峽近乎停運，原油價格居高不下，布倫特原油期貨3月12日最高價再次觸及100美元/桶上方。在此背景下，全球滯脹風(fēng)險顯著抬升，主要央行降息預(yù)期隨之弱化。滯脹、加息與高估值，這三者構(gòu)成了全球權(quán)益市場最不利的宏觀組合。3月以來全球絕大多數(shù)股市均下跌。

其認為，若原油價格持續(xù)維持高位，A股結(jié)構(gòu)將面臨進一步調(diào)整。在此情景下，最大的變化在于科技板塊承壓，市場將向價值風(fēng)格切換。中游制造與下游消費方面，原材料價格上漲將擠壓中游制造商的利潤空間，同時成本向終端傳導(dǎo)將抑制下游需求，使得相關(guān)行業(yè)基本面承壓。

不過，該機構(gòu)還指出，A股在全球范圍內(nèi)具備相對抗跌的基礎(chǔ)。

摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅在接受媒體專訪時也表示，在全球資本市場波動加劇并引發(fā)資金重新配置的背景下，中國市場有走出獨立行情的趨勢，該機構(gòu)對全球資金增配中國資產(chǎn)持樂觀態(tài)度。

德邦證券研報表示，科技創(chuàng)新板塊雖然短期或因風(fēng)險偏好下降有所調(diào)整，但中長期發(fā)展前景依然廣闊，展望后市，A股市場或呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情特征，傳統(tǒng)與新興、價值與成長之間的輪動或?qū)⒊掷m(xù)。

天風(fēng)策略團隊建議，靜待美伊戰(zhàn)爭擾動邊際減弱，隨著波動率見頂回落，資金或?qū)⒃俅芜M場；隨著節(jié)后產(chǎn)業(yè)催化和政策部署密集落地，上市公司財報披露將推動市場從政策博弈轉(zhuǎn)向業(yè)績驗證。

接下來，我們看看周末消息面。

首先是美以伊沖突方面，截至3月14日——

伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊高級指揮官穆赫辛·禮薩伊少將說，伊朗將在兩個條件下考慮結(jié)束戰(zhàn)爭，一是伊朗收回所有損失，二是美國離開波斯灣。

新華社報道稱，海運數(shù)據(jù)顯示，3月1日至3月14日），僅77艘船只通過霍爾木茲海峽。與之相比，去年3月1日至3月11日，通過這一海峽的船只達1229艘。

稍早時候，伊朗發(fā)起“真實承諾-4”行動第47波攻勢，并與黎巴嫩真主黨協(xié)同對以發(fā)動導(dǎo)彈和無人機襲擊。

以方則對伊發(fā)起新一階段攻勢，襲擊伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊駐守的關(guān)卡，并在黎巴嫩首都貝魯特上空投放傳單。

與此同時，特朗普宣布對伊朗石油出口樞紐哈爾克島發(fā)動空襲，美國國務(wù)院懸賞1000萬美元征集伊朗高層領(lǐng)導(dǎo)人信息。

消息人士透露美軍正派遣2500名海軍陸戰(zhàn)隊隊員前往中東。

其他方面，值得關(guān)注的還有——

央行將縮量續(xù)作6個月期買斷式逆回購

周六，央行預(yù)告3月16日（下周一）將開展5000億元買斷式逆回購操作，這意味著當月6個月期買斷式逆回購縮量續(xù)作，縮量規(guī)模為1000億元。考慮到3月3個月期買斷式逆回購已經(jīng)縮量2000億元，這意味著3月兩個期限品種的買斷式逆回購操作合計凈回籠3000億元，為2025年6月以來首次。

有分析認為，3月買斷式逆回購出現(xiàn)凈回籠，不代表央行在收緊中長期流動性；接下來要密切關(guān)注3月MLF操作情況。

圍繞OpenClaw，互聯(lián)網(wǎng)大廠動作頻頻

3月10日，國家互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)急中心發(fā)布關(guān)于OpenClaw（曾用名Clawdbot、Moltbot）安全應(yīng)用的風(fēng)險。3月11日晚間，工業(yè)和信息化部網(wǎng)絡(luò)安全威脅和漏洞信息共享平臺發(fā)布關(guān)于防范OpenClaw開源智能體安全風(fēng)險的“六要六不要”建議。

但綜合媒體報道來看，國內(nèi)大廠、AI公司仍在密集發(fā)力“養(yǎng)蝦”。

本土化浪潮中，騰訊得到了部分機構(gòu)認可。中金公司指出，盡管AI創(chuàng)新具長周期與不確定性特征，但市場低估了騰訊穩(wěn)健主業(yè)對支撐持續(xù)技術(shù)投入的戰(zhàn)略價值。隨著WorkBuddy、QClaw等產(chǎn)品密集落地及微信生態(tài)優(yōu)勢釋放，騰訊正從“謹慎追趕者”轉(zhuǎn)向“生態(tài)型價值創(chuàng)造者”，其“高頻場景+開發(fā)者生態(tài)+全棧技術(shù)”的協(xié)同模式，有望在Agent時代構(gòu)筑差異化護城河，為估值重估提供堅實基礎(chǔ)。

從養(yǎng)殖到糧食，公募基金密集關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品賽道

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》報道，3月以來，華夏、國泰等多家基金公司相繼申報農(nóng)產(chǎn)品主題ETF新品，匯添富、景順長城旗下產(chǎn)品也陸續(xù)成立，覆蓋從養(yǎng)殖到糧食的多個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。地緣沖突、養(yǎng)殖周期底部等多重因素共振，推升農(nóng)產(chǎn)品價格。

研究人士認為，種植成本傳導(dǎo)和供應(yīng)鏈風(fēng)險或推動大宗農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，糧食板塊有望迎來“估值+業(yè)績”共振。

3月上旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場37種產(chǎn)品價格上漲

3月14日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2026年3月上旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況。對全國流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測顯示，2026年3月上旬與2月下旬相比，37種產(chǎn)品價格上漲，10種下降，3種持平。

美股三大指數(shù)周五集體收跌

道指跌0.25%，本周累跌1.99%；納指跌0.93%，本周累跌1.26%；標普500指數(shù)跌0.61%，本周累跌1.6%。

存儲概念股領(lǐng)漲，礦業(yè)股下挫。明星科技股普跌，META跌3.8%，為去年10月30日以來最大單日跌幅；博通跌超4%，蘋果、甲骨文跌超2%，英偉達、微軟跌超1%。

最后，來盤一盤下周大事。

TMT類：

3月16日~19日，英偉達GTC大會

據(jù)悉，除了備受期待的算力硬件外，還將現(xiàn)場提供“龍蝦”安裝服務(wù)；資本市場也在期待推理芯片、光通信與定制CPU等關(guān)鍵技術(shù)進展。

3月17日~19日，2026年光纖通信會議暨展覽會舉行（技術(shù)會議15日開啟）

3月18日，2026亞馬遜云科技出海大會

3月19日~20日，華為中國合作伙伴大會

泛科技類：

3月17日~18日，2026第二屆商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會暨2026商業(yè)航天展

3月19日，嵐圖汽車將以介紹方式于香港聯(lián)交所上市

非科技類：

3月16日，中國國民經(jīng)濟運行情況發(fā)布會，公布1-2月重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)

3月19日，美聯(lián)儲利率決議

3月20日，3月LPR報價出爐

封面圖片來源：陳星