今天，A股三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.33%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲0.41%、0.56%。

市場成交額為2.94萬億元，較昨日大幅縮量逾1萬億元。個股漲跌幅的中位數(shù)為下跌0.36%。

今天，盡管指數(shù)的表現(xiàn)一般，但板塊方面卻是“冰火兩重天”，尤其是商業(yè)航天與AI應(yīng)用高位投機股的“寒意”明顯。

昨天中午，三大交易所宣布提高融資保證金比例；昨天下午集合競價時，多只權(quán)重股尾盤出現(xiàn)巨額壓盤。歷史上，這兩者對市場的影響均不大。

不過，昨晚出現(xiàn)多只個股發(fā)布股票交易嚴重異常波動公告、易點天下停牌核查以及對在國晟科技上有異常交易行為的人暫停賬戶交易的現(xiàn)象，明顯影響市場情緒。

受此影響，商業(yè)航天、AI應(yīng)用兩大板塊的多只高位投機股，今天大跌，市場投機情緒快速降溫。市場情緒及成交額由高漲到回歸平靜，僅用了1天。

從A股歷史來看，第一次出手降溫之后，經(jīng)過短暫休整，市場都會再創(chuàng)新高。因此，對于大盤不用過于擔心。

后市重點關(guān)注上證指數(shù)能否快速創(chuàng)下新高，若不能快速創(chuàng)新高，則指數(shù)盤整幾天的概率較大。

有一個非常有意思的現(xiàn)象，盡管今天高位投機股大跌，但是資金依然在科技方向上騰挪（如半導(dǎo)體等），沒有流向紅利方向。

今天收盤后，在國新辦新聞發(fā)布會上，央行傳來了利好消息，具體包括以下方面：

將下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點，各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調(diào)到1.25%。

將科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款額度從8000億元增加至1.2萬億元；

增加支農(nóng)支小再貸款額度5000億元，總額度中單設(shè)中小民營企業(yè)再貸款（額度1萬億元）。

合并設(shè)立科技創(chuàng)新與民營企業(yè)債券風(fēng)險分擔工具，合計提供再貸款額度2000億元；

目前金融機構(gòu)的法定存款準備金率平均為6.3%，降準仍然有空間；

將商業(yè)用房購房貸款最低首付比例下調(diào)至30%。

在達哥看來，降低融資成本、擴大定向信貸支持，政策結(jié)構(gòu)性發(fā)力的主要目的在于穩(wěn)增長。此外，經(jīng)濟基本面的穩(wěn)定預(yù)期，也有助于提升投資者信心。

板塊方面，商業(yè)航天、AI應(yīng)用的多數(shù)高位投機股大跌，但低位個股仍有比較好的表現(xiàn)，降溫措施精準擊中高位投機股。

商業(yè)航天板塊方面，盡管有雙頭或再創(chuàng)新高的可能，但業(yè)績暫時難以體現(xiàn)。因此，對于最近兩個月漲幅較大的個股要保持理性。未來兩天重點觀察能否止跌企穩(wěn)。

AI應(yīng)用方面，雖然多只高位投機股也在大跌，但在達哥看來，整個板塊的問題并不像商業(yè)航天板塊那樣突出。畢竟AI應(yīng)用的多個行業(yè)板塊指數(shù)才創(chuàng)下多年新高不久。

經(jīng)過短期情緒降溫及風(fēng)險釋放后，AI應(yīng)用方向仍有望活躍。那些剛在低位迎來單日放量大漲的個股，值得研究。

尾盤，商業(yè)航天、AI應(yīng)用獲得了部分資金的回流。若兩個方向明天再度下挫，達哥認為回流的力度大概率會加大。

不過，在短線反彈后，量能非常關(guān)鍵。倘若量能快速大幅縮減，那么對后續(xù)行情應(yīng)降低預(yù)期。

賽道股今天走強，如AI硬件的光模塊、光芯片、PCB、液冷，半導(dǎo)體的光刻機、先進封裝，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈等。

AI硬件方向下午普漲，與某光模塊龍頭出現(xiàn)“小作文”有關(guān)。近期AI算力走弱，已被投資者嘲笑為“老登”“遠古算力”“古典科技”，所以對于今天的反彈，投資者情緒都比較理性。

目前已進入年報預(yù)披露時間窗，對于AI硬件而言，核心股2025年第四季度業(yè)績或2026年一季度業(yè)績指引能否超預(yù)期非常關(guān)鍵。

去年，當題材炒作出現(xiàn)大分歧時，賽道股靠英偉達核心股、題材靠電池產(chǎn)業(yè)鏈來化解。相同的劇本，如今又在上演。

智能電網(wǎng)板塊午后拉升。消息面上，“十五五”期間，國家電網(wǎng)公司固定資產(chǎn)投資預(yù)計達到4萬億元，較“十四五”投資增長40%。

4萬億元的投資額，超出部分機構(gòu)的預(yù)期。比如中信證券此前曾表示，“十五五”時期電網(wǎng)基本建設(shè)投資或達3.8萬億元。

中信證券表示，市場對內(nèi)需的交易呈現(xiàn)明顯的預(yù)期前置特征，特高壓、數(shù)智化等在2025年面臨較大壓力后已出現(xiàn)觸底反轉(zhuǎn)預(yù)期，建議關(guān)注特高壓、電網(wǎng)數(shù)智化、互聯(lián)互濟等環(huán)節(jié)。

最后，達哥作一個總結(jié)：今天大盤走勢好于預(yù)期，但高位投機股的殺跌卻顯“寒意”，資金依然聚焦在科技方向。情緒降溫之下，關(guān)注商業(yè)航天、AI應(yīng)用兩大方向的高位投機股何時能止跌企穩(wěn)，一旦企穩(wěn)，市場情緒會好轉(zhuǎn)。

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（張道達）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅