2026年化工核心投資邏輯聚焦“周期反轉(zhuǎn)+新興需求拉動”雙重共振。化工行業(yè)下行周期已持續(xù)約3年半時間，隨著行業(yè)資本開支持續(xù)下降及海外落后產(chǎn)能加快退出，中金公司認(rèn)為行業(yè)產(chǎn)能將進(jìn)入低增長階段，同時以行業(yè)自律為主的反內(nèi)卷也加快了相關(guān)產(chǎn)品盈利修復(fù)。隨著供給端利好因素持續(xù)累積及新能源等領(lǐng)域需求的快速增長，化工行業(yè)周期拐點(diǎn)有望到來。

近期，受供給、政策等多重因素共同作用，化工產(chǎn)品漲價潮正在持續(xù)。一是供給端收緊，全球范圍內(nèi)，歐洲化工產(chǎn)能因能源成本壓力和環(huán)保政策仍在持續(xù)退出或轉(zhuǎn)移，國內(nèi)大型生產(chǎn)裝置的集中計劃內(nèi)檢修（如萬華化學(xué)的MDI裝置）短期內(nèi)大幅減少市場供應(yīng)。同時，環(huán)保督察等政策性因素也持續(xù)對部分細(xì)分領(lǐng)域（如農(nóng)藥、煤化工）的開工率產(chǎn)生影響，加劇了供給緊張。二是行業(yè)內(nèi)部“反內(nèi)卷”和自律限產(chǎn)保價的動向日益明顯。除了政策引導(dǎo)淘汰落后產(chǎn)能，有機(jī)硅、MDI等行業(yè)也通過會議或默契協(xié)同來穩(wěn)定和推升價格。

化工細(xì)分賽道多、復(fù)雜性高，平均市值偏小，細(xì)分賽道輪動快，可通過化工龍頭ETF（516220）把握化工布局機(jī)會，該基金跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，覆蓋50只化工龍頭標(biāo)的，既包含傳統(tǒng)周期板塊，也涵蓋供需緊平衡及新興成長賽道，能全面捕捉化工板塊投資邏輯。化工行業(yè)當(dāng)前估值仍處在較低位置，建議投資者關(guān)注此輪化工周期反轉(zhuǎn)與新型需求拉動的投資機(jī)會。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。