華鑫證券指出，中國創(chuàng)新藥出海趨勢持續(xù)，合作項(xiàng)目陸續(xù)落地，如舶望制藥與諾華制藥、信達(dá)生物與武田制藥的合作，證明了中國創(chuàng)新藥的競爭力。創(chuàng)新藥出海不僅為企業(yè)帶來研發(fā)資金，還打開了國際市場空間，減少單一市場競爭內(nèi)卷，為估值提供新錨點(diǎn)。2025年是創(chuàng)新藥估值重塑的一年，重磅BD交易的首付款、里程碑付款等對(duì)估值有重要影響?？诜悦馑幬镩_發(fā)取得進(jìn)展，如武田的TYK2抑制劑zasocitinib在銀屑病治療中顯示優(yōu)勢，國內(nèi)企業(yè)如益方生物、諾誠健華也在推進(jìn)TYK2抑制劑臨床。小核酸藥物領(lǐng)域，國內(nèi)企業(yè)技術(shù)平臺(tái)逐步驗(yàn)證，肝外靶向研發(fā)取得突破。流感新藥如瑪巴洛沙韋等因便捷性推動(dòng)銷售增長，部分已納入醫(yī)保。創(chuàng)新藥投融資顯著恢復(fù)，CXO板塊訂單增長，盈利水平提升。病理收費(fèi)改革為AI應(yīng)用商業(yè)化打開路徑，有望解決病理醫(yī)生不足問題。醫(yī)療器械領(lǐng)域，中外合作與全球產(chǎn)業(yè)鏈分工持續(xù)推進(jìn)，高值耗材出口突破。

創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥ETF國泰（159377）跟蹤的是創(chuàng)醫(yī)藥指數(shù)（399275），單日漲跌幅限制達(dá)20%，該指數(shù)從創(chuàng)業(yè)板市場中選取涉及生物技術(shù)、基因工程、新藥研發(fā)等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映創(chuàng)新生物醫(yī)藥相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)重點(diǎn)關(guān)注高成長性與創(chuàng)新能力突出的企業(yè)，能夠較好地體現(xiàn)中國生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。