每經記者  魏玉卿  發(fā)自北京

　　在市場連續(xù)下跌的恐慌心理下，公募基金經理此時正關注什么？

    滬上某基金公司的基金經理表示：“當前市場的風險主要是結構性風險，一是估值的結構性風險，二是利潤結構的再分配風險。按照我的判斷，以3000點作為箱體中樞，其向下檔調整的基本幅度在5%～10%的區(qū)間內，目前指數的運行還是在該區(qū)間內。”

    北京某基金公司基金經理向記者表示，他對當前的市場看空，且至少延續(xù)到二季度末，并且最近一直在減倉。

    另有一基金經理表示，“從上市公司財報來看，利潤增長的預期正在發(fā)生變化，特別是一些處于產業(yè)中游的上市公司，其成本壓力增大，導致利潤出現快速回落。目前上市公司利潤的結構性變化大于預期，所以引發(fā)股價結構的劇烈調整?！?/p>

    “而我現在更為關注的是，上市公司利潤的拐點是否出現。按照基本經驗，當GDP增長率仍然處于潛在增長率水平之上時，上市公司利潤仍然可以維持正增長，但增速會隨著GDP增速的回落而降低。如果今年最終的GDP增速低于9％，上市公司的利潤增長就會轉向負增長，這是股市最大的風險?！?/p>

    “操作上是先減倉把高估值股票去掉、再把利潤被壓縮的中游加工制造業(yè)去掉，再調整倉位結構。”上述基金經理最后說道。

    新華基金認為，目前市場對居高不下的通脹數據、經濟增速下滑及緊縮的調控政策感到擔憂，股指仍將延續(xù)震蕩調整走勢。不過，待通脹壓力、政策緊縮預期等不利因素消化后，市場中長期走勢仍被看好。

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