每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜黃勝    

5月11日晚間，科創(chuàng)板環(huán)保上市企業(yè)恒譽環(huán)保（SH688309，股價87.04元，市值69.11億元）披露，擬通過增資及股權轉讓的方式，合計斥資2558.77萬元，拿下大慶油普環(huán)?？萍加邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“大慶油普”）51%的股權，實現(xiàn)對標的公司的絕對控股。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，大慶油普目前仍是一家“零營收、處于虧損狀態(tài)”的企業(yè)。

作為一家在2025年剛剛交出營業(yè)收入與凈利潤雙雙大增超90%亮眼答卷的行業(yè)龍頭，恒譽環(huán)保為何要在此時逆勢砸下重金，并購一家遠在黑龍江大慶的虧損標的？

擬斥資2500多萬元控股虧損企業(yè)

根據(jù)恒譽環(huán)保5月11日晚間披露的《關于擬對外投資的公告》，公司第四屆董事會第九次會議已審議通過了此項投資議案。

公告詳細披露，恒譽環(huán)保擬簽署《大慶油普環(huán)?？萍加邢薰局鲑Y及股權轉讓協(xié)議》，公司將動用自有資金，合計向大慶油普投資2558.77萬元。本次投資完成后，大慶油普將正式成為恒譽環(huán)保的控股子公司，并被納入公司的合并報表范圍。

資料顯示，大慶油普成立于2019年12月6日，法定代表人為陳皓然，注冊地址位于黑龍江省大慶市紅崗區(qū)杏五井東街10號，目前的注冊資本為2534萬元。其經(jīng)營范圍涵蓋環(huán)保技術推廣服務、為污油泥處理提供技術服務、固體廢物治理以及污泥污水處理裝置制造等多項涉環(huán)保類業(yè)務。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這家企業(yè)目前面臨著零營收且持續(xù)虧損的現(xiàn)狀。截至2026年3月31日，大慶油普的資產(chǎn)總額為2604.26萬元，負債總額為342.75萬元，所有者權益總額為2261.50萬元，資產(chǎn)負債率僅為13.16%。但這家公司在2025年與2026年一季度的營業(yè)收入均為零，且在2025年全年、2026年一季度的凈利潤分別為-160.96萬元、-31.25萬元。

恒譽環(huán)保在公告中也給出了明確的風險提示。公司坦言，標的公司未來經(jīng)營收益存在不確定性，可能存在投資損失或資產(chǎn)減值風險。此外，本次交易在協(xié)議中設置了嚴格的交割前提條件與業(yè)績承諾條款。恒譽環(huán)保在公告中明確強調(diào)：“鑒于標的公司業(yè)績承諾的實現(xiàn)受政策環(huán)境、市場需求及自身經(jīng)營狀況等多種因素的影響，可能存在業(yè)績承諾不能達標的風險?！?/p>

盡管面臨著業(yè)績承諾不達標以及交割違約的潛在風險，恒譽環(huán)保依然選擇強勢入局。對比其2025年年報數(shù)據(jù)，恒譽環(huán)保全年實現(xiàn)營業(yè)收入2.95億元，同比增長90.67%；歸母凈利潤達到3343.44萬元，同比增長91.91%。

手握充沛的現(xiàn)金流與亮眼的業(yè)績底氣，恒譽環(huán)保此時斥資2558.77萬元收購虧損標的并非盲目擴張，而是指向了更宏大的產(chǎn)業(yè)鏈布局。

從賣設備到項目運營，如何重塑大慶污油泥市場？

恒譽環(huán)保正在加速推進其商業(yè)模式轉型與向產(chǎn)業(yè)鏈下游的延伸。

在戰(zhàn)略層面，根據(jù)恒譽環(huán)保雙輪驅動（設備銷售+項目運營）的規(guī)劃，“公司將進一步強化自主運營產(chǎn)業(yè)項目的規(guī)劃布局與產(chǎn)能建設，尤其圍繞產(chǎn)業(yè)項目下游產(chǎn)品的品質提升與應用拓展開展系統(tǒng)研究，搭建覆蓋‘廢源整合、技術研發(fā)、高端裝備制造、項目運營、下游裂解產(chǎn)物深加工提質銷售’的熱裂解再生資源高值化利用產(chǎn)業(yè)生態(tài)”。

在此戰(zhàn)略指引下，大慶污油泥市場成為了恒譽環(huán)保實現(xiàn)生態(tài)閉環(huán)的試驗田。公告顯示，大慶油田是我國石油工業(yè)標桿之一，當?shù)卮嬗写罅课塾湍嗵幹闷髽I(yè)?！澳壳?，在國家環(huán)保處置標準提升實施及環(huán)保督察力度不斷加強的大背景下，污油泥處置工藝及處置效果仍具有較大提升空間?！?/p>

恒譽環(huán)保作為擁有完全自主知識產(chǎn)權、技術水平全球領先的熱裂解一體化解決方案供應商，其核心技術優(yōu)勢在此次突圍戰(zhàn)中將發(fā)揮“降維打擊”的效用。

根據(jù)2025年年報，恒譽環(huán)保自主研發(fā)的工業(yè)連續(xù)化污油泥熱解生產(chǎn)線在含油去除效果上優(yōu)勢顯著，熱解后固體產(chǎn)物礦物油含量可穩(wěn)定控制在3‰以內(nèi)，最低可達0.5‰以下，遠優(yōu)于大部分地區(qū)現(xiàn)行規(guī)定的2%標準，完全滿足高標準無害化處置要求。公告強調(diào)：“該項目將使用公司工業(yè)連續(xù)化高端熱解生產(chǎn)線，在安全、環(huán)保、連續(xù)化、高效的綜合處置性能保障下，將更加符合行業(yè)及地區(qū)的發(fā)展趨勢，其建成后將成為大慶市油泥處置行業(yè)的標桿。”

為何非大慶油普不可？真正的答案或許在于其不可替代的區(qū)域性渠道先發(fā)優(yōu)勢。正如公告中所述：“大慶油普原股東在大慶從事污油泥處理多年，具備較為豐富的行業(yè)經(jīng)驗及區(qū)域性資源優(yōu)勢。”

恒譽環(huán)保期望通過此次投資，在雙方達成合作意向的基礎上，將結合恒譽環(huán)保污油泥處置技術裝備產(chǎn)業(yè)的綜合性優(yōu)勢，對當?shù)匚塾湍噙M行高效處置，通過產(chǎn)業(yè)項目的不斷發(fā)展成熟，進行產(chǎn)能與規(guī)模的綜合性發(fā)展與復制。

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