每經(jīng)記者｜張寶蓮    每經(jīng)編輯｜杜宇    

4月27日晚間，光儲龍頭陽光電源（SZ300274，股價131.39元，市值2724億元）披露了2026年第一季度報告。財報顯示，公司報告期內(nèi)營收與凈利潤雙雙下滑。

值得注意的是，業(yè)績下滑的背后，是財務費用的急劇攀升。受匯率波動影響，公司一季度財務費用高達3.28億元。此外，公司的預付款項也出現(xiàn)顯著增長，期末余額超過40億元，較上年度末增長超200%。

陽光電源2025年年報顯示，儲能業(yè)務已經(jīng)超越光伏逆變器等電力電子轉換設備，成為公司第一增長引擎，營收和毛利貢獻均躍居首位。儲能系統(tǒng)全球出貨量43GWh。公司稱，2026年預計全球儲能市場增長30%到50%，要按照市場增長上限去努力，做到60GWh以上。此番一季度業(yè)績遇冷，引投資者關注。

圖片來源：每經(jīng)媒資庫

一季度凈利降四成 財務費用因匯兌損失激增

作為全球光伏逆變器領域的領軍企業(yè)，陽光電源最新一季的成績單并未延續(xù)去年的高增長態(tài)勢，營業(yè)收入與凈利潤均出現(xiàn)雙位數(shù)下滑。其中，營業(yè)收入為155.61億元，同比下降18.26%；歸母凈利潤為22.91億元，同比大幅減少40.12%；經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額12.08億元，同比下降32.5%。

拆解財報核心數(shù)據(jù)可見，2026年第一季度業(yè)績受多重影響。其中，陽光電源的財務費用達到3.28億元，而上年同期該數(shù)據(jù)為-5912.66萬元，同比增幅高達654%。對于這一巨大變化，財報中明確指出：“主要系匯率變動，匯兌損失增加所致”。

匯率波動的影響同樣體現(xiàn)在資產(chǎn)負債表的“其他綜合收益”項目中。截至報告期末，該項目錄得-2.50億元，較上年度末的6758.90萬元大幅減少，財報解釋變動原因同樣為“主要系匯率變動所致”。這表明，在全球業(yè)務布局下，匯率變動已成為影響公司當期損益的重要外部因素。

資產(chǎn)端，貨幣資金300.43億元，較上年末增長31.59%，主要系理財產(chǎn)品到期贖回；交易性金融資產(chǎn)38.69億元，較上年末下降64.83%，同樣因理財產(chǎn)品到期贖回。

預付材料款增加致預付款項超40億元

除了營收和利潤下降，財報數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，陽光電源的預付款項期末余額達到40.39億元。相比之下，截至2025年12月31日，該數(shù)據(jù)為13.40億元。短短三個月內(nèi)，預付款項激增26.99億元，增幅高達201.35%。

對于該項指標為何出現(xiàn)如此劇烈的變動，陽光電源在財報中解釋稱，“主要系預付材料款增加所致”。

由于碳酸鋰等漲價，原材料的穩(wěn)定供應和成本控制對企業(yè)至關重要。大幅增加預付材料款可能意味著公司為鎖定關鍵原材料價格或保障供應采取了采購策略。然而，這也將占用公司更多的流動資金，對公司的現(xiàn)金流管理提出了更高要求。

今年一季度末，公司接受投資者調研時表示，2026年預計全球儲能市場增長30%到50%；原材料漲價導致有些項目處于觀望階段，這些需求應該還在，只是會順延。

“我們的原則是堅持做優(yōu)質客戶和項目，在供應端，公司與核心電芯供應商簽訂長期合作協(xié)議，依托規(guī)模采購優(yōu)勢，可在一定時間內(nèi)鎖定電芯價格，價格較市場具備明顯競爭力?！标柟怆娫捶Q。

新業(yè)務方面，AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）業(yè)務有序推進。公司判斷，該賽道復合增速將顯著高于光伏、風電、儲能等傳統(tǒng)主業(yè)；依托自身電力電子技術積淀，將重點發(fā)力800V高壓平臺路線，在SST（固態(tài)變壓器）的研發(fā)、產(chǎn)品落地、客戶服務層面持續(xù)加碼。目前板塊前期投入規(guī)模較大，預計2026年下半年逐步落地階段性成果。