每經(jīng)記者｜黃鑫磊    每經(jīng)編輯｜董興生    

1月25日，永杰新材（SH603271，股價(jià)47.14元，市值92.73億元）公告稱，擬以支付現(xiàn)金方式購(gòu)買奧科寧克（中國(guó)）投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“奧科寧克”）持有的奧科寧克（秦皇島）鋁業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“奧科寧克秦皇島”）100%股權(quán)和奧科寧克（昆山）鋁業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“奧科寧克昆山”）95%股權(quán)。

據(jù)悉，本次交易股權(quán)對(duì)價(jià)初步確定為1.80億美元（折合人民幣12.80億元），包含了股權(quán)收購(gòu)款、貸款償還金額及奧科寧克享有的福特收益份額。

另外，奧科寧克集團(tuán)（Arconic Corporation）還與奧科寧克秦皇島、奧科寧克昆山簽署了《技術(shù)許可協(xié)議》，前者將軋制鋁產(chǎn)品、有色金屬?gòu)?fù)合材料、新型合金材料和普通合金材料及相關(guān)產(chǎn)品的某些先進(jìn)且有價(jià)值的最前沿技術(shù)信息以作為技術(shù)的一部分以及在合同產(chǎn)品生產(chǎn)方面的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)許可給后二者。

奧科寧克秦皇島2025年扭虧

作為上市不足一年的鋁加工企業(yè)，永杰新材此次重大資產(chǎn)重組不涉及發(fā)行股份，因此控股股東、實(shí)控人地位等均未發(fā)生改變。但公司稱，交易尚需經(jīng)公司股東會(huì)審議通過(guò)、反壟斷審批等程序，存在一定審批不確定性。

資料顯示，被收購(gòu)公司奧科寧克秦皇島和奧科寧克昆山均屬于鋁壓延加工行業(yè)，前身均為美國(guó)鋁業(yè)在華核心制造基地，傳承了美鋁及后續(xù)奧科寧克的核心工藝與質(zhì)量管控體系，在高端鋁材領(lǐng)域具備較強(qiáng)的技術(shù)積淀和客戶基礎(chǔ)。

奧科寧克秦皇島成立于2005年，注冊(cè)資本43.94億元，年產(chǎn)能20萬(wàn)噸，擁有從熔鑄到精整的全流程生產(chǎn)線，產(chǎn)品包括鋁罐體料、鋰電池用料、車身板等，應(yīng)用于包裝、電動(dòng)汽車、工業(yè)等領(lǐng)域，客戶涵蓋中糧包裝、寧德時(shí)代、宇通客車、福特汽車等。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，奧科寧克秦皇島2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.43億元，凈利潤(rùn)虧損9434.87萬(wàn)元，虧損原因主要是向集團(tuán)公司支付費(fèi)用及產(chǎn)能釋放不足。2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.56億元，凈利潤(rùn)為836.78萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

奧科寧克昆山成立于2006年，注冊(cè)資本6000萬(wàn)美元，年產(chǎn)能5萬(wàn)噸，專注于汽車及工業(yè)用高端熱管理釬焊料的研發(fā)生產(chǎn)，是國(guó)內(nèi)少數(shù)能批量生產(chǎn)五層復(fù)合釬焊料的企業(yè)，客戶涵蓋電裝、摩丁、豐田、本田等全球頭部汽車零部件供應(yīng)商及整車廠。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，奧科寧克昆山2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.64億元，凈利潤(rùn)為8865.96萬(wàn)元；2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.41億元，凈利潤(rùn)8748.69萬(wàn)元，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

根據(jù)收購(gòu)預(yù)案，本次交易總對(duì)價(jià)包括四部分，一是受讓奧科寧克昆山95%股權(quán)的對(duì)價(jià)，等值于9090萬(wàn)美元；二是受讓奧科寧克秦皇島100%股權(quán)的對(duì)價(jià)，等值于8890萬(wàn)美元；三是償還渤海集團(tuán)內(nèi)部貸款，截至協(xié)議簽署日未償還本金1600萬(wàn)美元，年利率5.65%，到期日為2030年1月24日；四是出售方享有的福特收益份額，預(yù)估為4620萬(wàn)美元。

交易各方未設(shè)置業(yè)績(jī)補(bǔ)償

公開資料顯示，鋁加工行業(yè)普遍采用“鋁錠價(jià)+加工費(fèi)”的定價(jià)模式，企業(yè)盈利穩(wěn)定性受鋁錠價(jià)格波動(dòng)影響較大，當(dāng)前行業(yè)呈現(xiàn)“成本上漲、加工費(fèi)承壓、需求分化”的格局，行業(yè)洗牌加速。

近年來(lái)，鋁價(jià)高位震蕩，截至1月26日，滬鋁主連合約收盤價(jià)為24215.00元，相較2025年初漲幅超22%，主要受美聯(lián)儲(chǔ)降息、全球庫(kù)存低位、海外鋁廠減產(chǎn)等因素推動(dòng)。

加工費(fèi)方面，行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下滑態(tài)勢(shì)。以河北地區(qū)1A60鋁桿為例，2025年初加工費(fèi)均價(jià)400元/噸，至今年1月16日，報(bào)價(jià)集中在300—350元/噸，主要受建筑鋁材需求疲軟拖累。

下游需求結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，傳統(tǒng)包裝領(lǐng)域需求穩(wěn)定，而以新能源汽車、儲(chǔ)能、人工智能熱管理、低空經(jīng)濟(jì)為代表的新興領(lǐng)域?qū)Ω叨?、高性能鋁材的需求快速增長(zhǎng)，成為行業(yè)增長(zhǎng)新引擎。

永杰新材專業(yè)從事鋁板帶箔的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，年產(chǎn)能48.5萬(wàn)噸，產(chǎn)品主要應(yīng)用于鋰電池、電子電器、車輛輕量化和新型建材等下游產(chǎn)品或領(lǐng)域。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70.20億元，同比增長(zhǎng)20.01%；歸母凈利潤(rùn)為3.09億元，同比增長(zhǎng)30.99%。

對(duì)于此次收購(gòu)，永杰新材稱將獲得顯著的協(xié)同效應(yīng)與戰(zhàn)略提升，一是公司總產(chǎn)能將快速增加約25萬(wàn)噸，提升超過(guò)50%；二是公司可借此強(qiáng)化在罐體料、汽車車身板、高端釬焊料等高附加值產(chǎn)品領(lǐng)域的布局，特別是獲得已通過(guò)福特等國(guó)際車企認(rèn)證的車身板生產(chǎn)能力，切入汽車輕量化高端供應(yīng)鏈；三是標(biāo)的公司擁有的全球優(yōu)質(zhì)客戶網(wǎng)絡(luò)，與永杰新材現(xiàn)有客戶形成良好互補(bǔ)，有助于交叉銷售，深化市場(chǎng)滲透等。

值得注意的是，永杰新材表示，本次交易后，標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)由上市公司持有，交易各方基于市場(chǎng)化商業(yè)談判而未設(shè)置業(yè)績(jī)補(bǔ)償，該安排符合行業(yè)慣例及相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定。如果未來(lái)宏觀形勢(shì)、行業(yè)情況等發(fā)生不利變化，標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)情況不及預(yù)期，而上市公司因本次交易支付的對(duì)價(jià)將無(wú)法得到補(bǔ)償，從而會(huì)影響上市公司的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利水平。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝